Огляд-Обзір кращих
і найнадійніших компаній

Ринок валюти. Валютний ринок - це глобальний децентралізований або позабіржовий ринок для торгівлі валютами. Цей ринок визначає валютні курси кожної валюти. Він включає всі аспекти купівлі, продажу та обміну валют за поточними або визначеними цінами. За обсягом торгів, це далеко не найбільший ринок у світі, за ним слідує ринок кредитів. Основними учасниками цього ринку є більші міжнародні банки. Фінансові центри по всьому світу функціонують як прив’язки до торгівлі між широким колом багатьох типів покупців і продавців цілодобово, за винятком вихідних. Оскільки валютами завжди торгуються парами, ринок Forex не встановлює абсолютної вартості валюти, а визначає ринкову ціну однієї валюти відносно іншої валюти. Наприклад: 1 долар США коштує X CAD, або CHF, JPY тощо Валютний ринок працює через фінансові установи та працює на декількох рівнях. За лаштунками банки звертаються до невеликої кількості фінансових фірм, відомих як "дилери", які беруть участь у великих обсягах торгів Форекс. Більшість валютних дилерів - це банки, тому цей закулісний ринок іноді називають "міжбанківським ринком" (хоча в ньому беруть участь і страхові компанії та інші види фінансових фірм). Торги між дилерами Forex можуть бути дуже великими, залучаючи сотні мільйонів доларів. Через проблему з суверенітетом, коли задіяні дві валюти, на Форекс дуже мало регуляторних організацій, які контролюють його дії. Валютний ринок сприяє міжнародній торгівлі та інвестиціям, забезпечуючи конвертацію валюти. Наприклад, він дозволяє бізнесу в США імпортувати товари з країн-членів Європейського Союзу, особливо членів Єврозони, та сплачувати євро, навіть якщо його дохід у доларах США. Він також підтримує прямі міркування та міркування на основі різниці процентних ставок між двома валютами. У типовій валютній операції сторона купує певну суму в одній валюті, сплачуючи за цю валюту певну суму іншої валюти. Сучасний ринок Forex почав формуватися протягом 1970-х років. Після цього тривали десятиліття державні обмеження на валютні операції в системі Бреттон-Вудської системи управління грошовими коштами, яка встановлювала правила комерційних та фінансових відносин серед основних світових промислових держав після Другої світової війни. Країни поступово перейшли на плаваючі курси валют від попереднього режиму обмінних курсів, який залишався фіксованим за системою Бреттон-Вудса. Ринок Forex є унікальним завдяки таким характеристикам: - його величезний обсяг торгів, що представляє найбільший клас активів у світі, що призводить до високої ліквідності; - широке географічне положення - цей ринок розташований у всьому світі; - його безперервна робота: 24 години на добу, крім вихідних, тобто торгівля з 22:00 GMT у неділю (Сідней) до 22:00 GMT у п'ятницю (Нью-Йорк); - різноманітність факторів, що впливають на обмінний курс; - низька маржа відносного прибутку порівняно з іншими ринками фіксованого доходу; і - використання важеля для підвищення маржі прибутку та збитків та щодо розміру рахунку. Як такий, його називають ринком, найближчим до ідеалу ідеальної конкуренції, незважаючи на валютну інтервенцію центральних банків. За даними Банку міжнародних розрахунків, попередні глобальні результати опитування Центрального банку за трирічним опитуванням валютних та позабіржових деривативів у 2019 році показують, що торги на ринках Forex в квітні 2019 року становили в середньому 6,6 трлн доларів на день, це в порівнянні з 5,1 трлн дол. 2016 рік. Історія. Давній час. Торгівля валютами та обмін валют вперше відбувалися в давнину. Обмінники грошей (люди, які допомагають іншим змінювати гроші, а також беручи комісію або стягуючи плату), жили у Святій Землі за часів талмудичних писань (біблійних часів). Ці люди (іноді їх називають "коллібістськими") використовували міські прилавки, а на святі - Храмський двір язичників. Обмінниками грошей були також срібні майстри та / або ювеліри новітніх часів. Протягом IV століття нашої ери візантійський уряд зберігав монополію на обмін валюти. Papyri PCZ I 59021 (c.259 / 8 до н.е.), показує виникнення обміну монет у Стародавньому Єгипті. Валюта та обмін були важливими елементами торгівлі в стародавньому світі, що дозволяло людям купувати та продавати предмети, такі як їжа, гончарні вироби та сировина. Якщо грецька монета містила більше золота, ніж єгипетська монета через свій розмір або вміст, то купець міг би виграти менше грецьких золотих монет за більше єгипетських або за більші матеріальні блага. Ось чому, в певний момент своєї історії, більшість світових валют в обігу сьогодні мали значення, закріплені за конкретною кількістю визнаного стандарту, як срібло та золото. Середньовічні та пізніші. Протягом XV століття сім’я Медічі вимагала відкривати банки в іноземних місцях для обміну валют, щоб діяти від імені торговців текстилем. Щоб полегшити торгівлю, банк створив ностро (з італійської мови це означає "наш") книгу рахунків, яка містила дві стовпчикові записи, що показували суми іноземної та місцевої валюти; інформація, що стосується ведення рахунку в іноземному банку. Протягом 17 (або 18 століття) Амстердам підтримував активний ринок форекс. У 1704 р. Відбулася валютна валюта між агентами, які діяли в інтересах Королівства Англії та графства Голландія. Рання сучасна. 1880 рік, принаймні одне джерело, вважається початком сучасної іноземної валюти: золотий стандарт почався в тому році. До Першої світової війни був значно обмежений контроль міжнародної торгівлі. Мотивовані початком війни країни відмовилися від золотої стандартної грошової системи. Сучасний до постмодерного. З 1899 по 1913 р. Валютні фонди країн зростали щорічно на 10,8%, тоді як запаси золота зростали щорічно на 6,3% між 1903 та 1913 роками. Наприкінці 1913 року майже половина світової валютної валюти проводилася за допомогою фунта стерлінгів. Кількість іноземних банків, що діють у межах Лондона, зросла з 3 у 1860 р. До 71 у 1913 р. У 1902 р. Було лише два лондонських валютних брокера. На початку XX століття торги валютами були найбільш активними в Парижі, Нью-Йорку та Берліні; Британія залишалася в основному незадіяною до 1914 р. У період з 1919 по 1922 р. Кількість іноземних валютних брокерів у Лондоні зросла до 17; а в 1924 р. для цілей обміну працювало 40 фірм. Протягом 1920-х років родина Клейнвортів була відома як лідери валютного ринку, в той час як Japheth, Montagu & Co. та Seligman все ще гарантують визнання як значних торговців Forex. Торгівля в Лондоні стала нагадувати свій сучасний прояв. До 1928 року торгівля Forex була невід'ємною частиною фінансового функціонування міста. Контроль за континентальним обміном, а також інші фактори в Європі та Латинській Америці гальмували будь-які спроби оптового процвітання від торгівлі для Лондона 1930-х років. Після Другої світової війни. У 1944 р. Було підписано Бреттон-Вудську угоду, яка дозволила коливатися валютам в межах ± 1% від номінального курсу валюти. В Японії закон про валютний банк було введено в 1954 р. В результаті Банк Токіо став центром валютних обмінів до вересня 1954 р. Між 1954 і 1959 рр. Японське законодавство було змінено, щоб дозволити здійснення валютних операцій у багатьох інших західних валютах . Президенту США Річарду Ніксону приписують Бреттон-Вудський договір і фіксований курс обміну, що врешті-решт призведе до вільно плаваючої валютної системи. Після закінчення Угоди у 1971 р. Смітсонівська угода дозволила коливатися до ± 2%. У 1961–62 рр. Обсяг зовнішніх операцій Федеральної резервної системи США був порівняно низьким. Ті, хто займався контролем обмінних курсів, визнали, що межі Угоди не були реалістичними, і тому вони припинили це в березні 1973 р., Коли після цього жодна з основних валют не підтримувала здатність до конвертації в золото, організації замість цього покладалися на резерви валюти. З 1970 по 1973 р. Обсяг торгів на ринку збільшився втричі. На деякий час (за даними Гандольфо протягом лютого-березня 1973 р.) Деякі ринки були "розбиті", а згодом був запроваджений дворівневий ринок валюти з подвійними курсами валют. Це було скасовано у березні 1974 року. Reuters представив комп'ютерні монітори протягом червня 1973 року, замінивши телефони та телекс, які раніше використовувались для торгів котируваннями. Ринки закриваються. Через граничну неефективність Бреттон-Вудської угоди та Європейського спільного поплаву, ринки Форексу були змушені закритись колись у 1972 та березні 1973 року. Найбільша покупка доларів США за всю історію 1976 року була тоді, коли уряд Західної Німеччини досяг майже Придбання 3 мільярдів доларів (цифра дана 2,75 мільярда загалом Державним діячем: Том 18 1974). Ця подія свідчила про неможливість збалансування валютних курсів за допомогою застосовуваних на той час заходів контролю, а грошово-кредитна система та валютні ринки в Західній Німеччині та інших країнах Європи закрилися на два тижні (протягом лютого та або в березні 1973 р. . Гірш, Паке та Шмідінг закрили після придбання "7,5 мільйонів знаків" Броулі "... Біржові ринки довелося закрити. Коли вони знову відкрилися ... 1 березня", велика покупка відбулася після закриття ). Після 1973 року. У розвинених країнах державний контроль над торгівлею валютами закінчився в 1973 році, коли почалися повні плаваючі та відносно вільні ринкові умови сучасності. Інші джерела стверджують, що вперше валютну пару торгували роздрібні клієнти в США протягом 1982 року, а додаткові валютні пари стали доступними до наступного року. 1 січня 1981 року в рамках змін, що почалися протягом 1978 року, Народний банк Китаю дозволив деяким вітчизняним «підприємствам» брати участь у торгівлі валютою. Десь протягом 1981 року уряд Південної Кореї припинив контроль над Форекс і дозволив вперше відбуватися вільну торгівлю. Протягом 1988 року уряд країни прийняв квоту МВФ для міжнародної торгівлі. Втручання європейських банків (особливо Бундесбанку) вплинуло на ринок форекс 27 лютого 1985 р. Найбільша частка всіх торгів у всьому світі протягом 1987 р. Була в межах Великобританії (трохи більше однієї чверті). Сполучені Штати брали другу участь у торгівлі. Протягом 1991 р. Іран змінив міжнародні угоди з деякими країнами з нафтової бартери на валютну. Розмір ринку та ліквідність. Ринок Forex - це найліквідніший фінансовий ринок у світі. Торговцями є уряди та центральні банки, комерційні банки, інші інституційні інвестори та фінансові установи, валютні спекулянти, інші комерційні корпорації та фізичні особи. Відповідно до трирічного опитування центрального банку на 2019 рік, координованого Банком міжнародних розрахунків, середньоденний оборот у квітні 2019 року становив 6,6 трлн дол. (Порівняно з 1,9 трлн дол. США у 2004 р.). З цього 6,6 трлн дол., 2 трлн дол. США - це спотові операції, а 4,6 трлн. Доларів - торгуються прямо форвардами, свопами та іншими похідними інструментами. Валюта торгується на позабіржовому ринку, де брокери / дилери ведуть прямі переговори один з одним, тому немає центральної біржі або клірингової палати. Найбільшим географічним торговим центром є Великобританія, насамперед Лондон. У квітні 2019 року торги у Сполученому Королівстві складали 43,1% від загальної кількості, що робить його найважливішим центром торгівлі на Форекс у світі. Завдяки домінуванню Лондона на ринку, ціна котируваної валюти, як правило, - це ринкова ціна Лондона. Наприклад, коли Міжнародний валютний фонд щодня обчислює вартість своїх спеціальних прав залучення, вони користуються цінами лондонських ринків опівдні цього дня. Торгівля в США становила 16,5%, Сінгапурі та Гонконгу - 7,6%, Японії - 4,5%. Оборот біржових ф'ючерсів та опціонів, що торгуються біржею, стрімко зростав у 2004-2013 роках, досягнувши в квітні 2013 р. 145 млрд. Дол. Станом на квітень 2019 року валютні деривативи, що торгуються біржею, становлять 2% від позабіржового валютного обороту. Ф'ючерсні контракти на іноземні валюти були введені в 1972 р. На Чиказькій товарній біржі і торгуються більше, ніж у більшості інших ф'ючерсних контрактів. Більшість розвинених країн дозволяють торгувати похідними продуктами (такими як ф'ючерси та опціони на ф'ючерси) на своїх біржах. Усі ці розвинені країни вже мають повністю конвертовані рахунки капіталу. Деякі уряди країн, що розвиваються, не допускають похідних валютних продуктів на своїх біржах, оскільки вони мають контроль над капіталом. Використання похідних інструментів зростає у багатьох економіках, що розвиваються. Такі країни, як Південна Корея, Південна Африка та Індія, встановили валютні ф'ючерсні біржі, незважаючи на деякий контроль над капіталом. Торгівля на Форекс зросла на 20% за період з квітня 2007 р. По квітень 2010 р. І зросла більш ніж удвічі з 2004 р. Збільшення обороту пояснюється низкою факторів: зростаюче значення валютної валюти як класу активів, посилення торговельної активності на високому рівні. частотні трейдери та поява роздрібних інвесторів як важливого сегмента ринку. Зростання електронного виконання та різноманітний вибір місць виконання виконавців знизили трансакційні витрати, підвищили ліквідність ринку та залучили більшу участь багатьох клієнтів. Зокрема, електронна торгівля через Інтернет-портали полегшила роздрібну торгівлю торгівлею на ринку Forex. До 2010 року роздрібна торгівля розраховувалась до 10% спотового обороту, або 150 мільярдів доларів на день (див. Нижче: Роздрібні іноземні торговці). Учасники ринку. На відміну від фондового ринку, ринок форекс ділиться на рівні доступу. Вгорі - міжбанківський валютний ринок, який складається з найбільших комерційних банків та торговців цінними паперами. На міжбанківському ринку спреди, які є різницею між ціною пропозиції та ціни, є різкими, як і не відомі гравцям поза внутрішнім колом. Різниця між цінами на ставку та попит збільшується (наприклад, від 0 до 1 піп до 1–2 піпса для таких валют, як EUR), коли ви знижуєтесь рівнями доступу. Це пов’язано з обсягом. Якщо торговець може гарантувати велику кількість транзакцій за великі суми, він може вимагати меншої різниці між ставкою та ціною запиту, що називається кращим спред. Рівні доступу, які складають ринок Forex, визначаються розміром "лінії" (сумою грошей, з якою вони торгують). На міжбанківському ринку верхнього рівня припадає 51% усіх транзакцій. Звідси менші банки, а потім великі багатонаціональні корпорації (яким потрібно хеджувати ризики та оплачувати працівників у різних країнах), великі хедж-фонди та навіть деякі виробники роздрібного ринку. За словами Галаті та Мелвіна, «Пенсійні фонди, страхові компанії, взаємні фонди та інші інституційні інвестори відіграють дедалі важливішу роль на фінансових ринках загалом і зокрема на ринках Форекс з початку 2000-х». (2004) Крім того, він зазначає: "Хедж-фонди помітно зросли за період 2001–2004 років як за кількістю, так і за загальним розміром". Центральні банки також беруть участь у валютному ринку, щоб зрівняти валюти з їх економічними потребами. Комерційні компанії. Важлива частина ринку Форекс пов'язана з фінансовою діяльністю компаній, які шукають валюту для оплати товарів чи послуг. Комерційні компанії часто торгують досить невеликими сумами порівняно з банками або спекулянтами, а їх торги часто мають невеликий короткотерміновий вплив на ринкові ставки. Тим не менш, торгові потоки є важливим фактором у довгостроковому напрямку валютного курсу. Деякі багатонаціональні корпорації (МНК) можуть мати непередбачуваний вплив, коли покриваються дуже великі позиції через експозиції, які не широко відомі іншими учасниками ринку. Центральні банки. Національні центральні банки відіграють важливу роль на ринках Forex. Вони намагаються контролювати грошову масу, інфляцію та / або процентні ставки і часто мають офіційні чи неофіційні цільові ставки для своїх валют. Вони можуть використовувати свої часто значні резерви в іноземній валюті для стабілізації ринку. Тим не менш, ефективність "стабілізації спекуляцій" центрального банку сумнівна, оскільки центральні банки не збанкрутують, якщо вони роблять великі збитки, як це робили б інші торговці. Також немає переконливих доказів того, що вони насправді отримують прибуток від торгівлі. Фірми з управління інвестиціями. Фірми з управління інвестиціями (які, як правило, управляють великими рахунками від імені клієнтів, таких як пенсійні фонди та фонди), використовують ринок Форекс для полегшення операцій з іноземними цінними паперами. Наприклад, менеджеру з інвестицій, що має міжнародний портфель акцій, необхідно придбати та продати кілька пар іноземних валют для оплати закупівлі іноземних цінних паперів. Деякі фірми з управління інвестиціями також мають більш спекулятивні операції з накладенням валюти, які керують валютними експозиціями клієнтів з метою отримання прибутку, а також обмеження ризику. Незважаючи на те, що кількість таких фірм-спеціалістів досить невелика, багато з них мають велику вартість активів, що знаходяться в управлінні, і, отже, можуть створювати великі торги. Роздрібна торгівля валютними торговцями. Індивідуальні роздрібні спекулятивні торговці становлять зростаючий сегмент цього ринку. В даний час вони беруть участь опосередковано через брокерів або банків. Роздрібні брокери, хоча в значній мірі контролюються та регулюються в США Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами та Національною асоціацією ф'ючерсів, раніше піддавалися періодичним валютним шахрайствам. Щоб вирішити цю проблему, у 2010 році NFA вимагала від своїх членів, які займаються на ринках Forex, зареєструватися як така (наприклад, Forex CTA замість CTA). Ті члени НФА, до яких традиційно пред'являються мінімальні вимоги до чистого капіталу, FCM та IB, підпадають під більші мінімальні вимоги до чистого капіталу, якщо вони мають справу з Forex. Деякі брокери на Форекс діють з Великобританії відповідно до регламенту Органу фінансових послуг, де торгівля валютними валютами з використанням маржі є частиною ширшої галузі торгівлі деривативами, що продається поза коштами, яка включає контракти на різницю та ставки на фінансовий спред. Існують два основні типи роздрібних брокерів на Форекс, які пропонують можливість для спекулятивних торгів валютою: брокери та дилери або маркетингові виробники. Брокери виступають агентом замовника на більш широкому ринку Forex, шукаючи найкращу ціну на ринку для роздрібної замовлення та здійснюючи операції від імені роздрібного клієнта. Вони стягують комісію або "надбавку" на додаток до ціни, отриманої на ринку. Навпаки, торговці або виробники ринку, як правило, виступають основними особами угоди у порівнянні з роздрібним клієнтом та котирують ціну, за яку вони готові укластись. Небанківські валютні компанії. Небанківські іноземні валютні компанії пропонують обмін валюти та міжнародні платежі приватним особам та компаніям. Вони також відомі як "валютні брокери", але відрізняються тим, що вони не пропонують спекулятивну торгівлю, а швидше обмін валюти з платежами (тобто, як правило, відбувається фізична доставка валюти на банківський рахунок). За оцінками, у Великобританії 14% валютних переказів / платежів здійснюються через валютні компанії. Місце продажу цих компаній зазвичай полягає в тому, що вони пропонують кращі валютні курси або дешевші платежі, ніж банк клієнта. Ці компанії відрізняються від компаній з переказу грошей тим, що вони, як правило, пропонують послуги більш високої вартості. Обсяг транзакцій, здійснених через іноземні валютні компанії в Індії, становить близько 2 мільярдів доларів США на день. Це не сприятливо конкурує з жодним добре розвиненим ринком міжнародного репутації Forex, але з появою онлайн-валютних компаній ринок постійно зростає. Близько 25% валютних переказів / платежів в Індії здійснюються через небанківські валютні компанії. Більшість цих компаній використовують USP за кращими курсами валют, ніж банки. Вони регулюються FEDAI, і будь-які операції в іноземній валюті регулюються Законом про управління валютною валютою 1999 року (FEMA). Компанії з переказу грошей та пункти обміну. Компанії з грошових переказів здійснюють великі перекази низьких цін, як правило, економічні мігранти до своєї країни. У 2007 році група Aite підрахувала, що грошові перекази були 369 мільярдів доларів (збільшення на 8% порівняно з попереднім роком). Чотири найбільші зовнішні ринки (Індія, Китай, Мексика та Філіппіни) отримують 95 мільярдів доларів. Найбільший і найвідоміший провайдер - Western Union з 345 000 агентами в усьому світі, а потім - біржа ОАЕ. Пункти обміну валют або компанії з переказу валют надають низькоцінні послуги з обміну валют для мандрівників. Зазвичай вони розташовані в аеропортах та на вокзалах або в туристичних місцях і дозволяють обмінюватися фізичними нотами з однієї валюти в іншу. Вони мають доступ до ринків форекс через банки або небанківські валютні компанії. Закріплення валютних курсів Закріплення валютних курсів - денний валютний курс, встановлений національним банком кожної країни. Ідея полягає в тому, що центральні банки використовують фіксуючий час і обмінний курс для оцінки поведінки своєї валюти. Фіксуючі валютні курси відображають реальну величину рівноваги на ринку. Банки, дилери та торговці використовують фіксуючі ставки як показник тенденції на ринку. Просте очікування чи чутка про втручання центрального банку в обмін валюти може бути достатньою для стабілізації валюти. Однак агресивне втручання може застосовуватися кілька разів на рік у країнах із брудним валютним режимом. Центральні банки не завжди досягають своїх цілей. Сукупні ресурси ринку можуть легко переповнити будь-який центральний банк. Кілька подібних сценаріїв розглядалися під час краху Європейського механізму обмінних курсів 1992–93 рр., А в останній час - в Азії. Характеристики торгівлі. Не існує єдиного або централізовано очищеного ринку для більшості торгів, а транскордонне регулювання є дуже мало. Через надмірний характер валютних ринків існує чимало взаємопов'язаних ринків, де торгуються різними валютними інструментами. Це означає, що не існує єдиного валютного курсу, а декілька різних курсів (цін), залежно від того, який банк чи маркет-мейкер торгує та де він знаходиться. На практиці ставки досить близькі через арбітражну торгівлю. Через домінування Лондона на ринку, звичайна ціна котируваної валюти зазвичай є ринковою ціною Лондона. Основні торгові біржі включають послуги електронного посередництва (EBS) та Thomson Reuters Dealing, тоді як великі банки також пропонують торгові системи. Спільне підприємство Чиказької товарної біржі та Reuters під назвою Fxmarketspace відкрилося в 2007 році і прагнуло, але не виконало роль центрального механізму очищення ринку. Основними торговими центрами є Лондон та Нью-Йорк, хоча важливі центри також є Токіо, Гонконг та Сінгапур. Банки в усьому світі беруть участь. Торгівля валютою відбувається постійно протягом дня; Коли закінчується азіатська торгова сесія, розпочинається європейська сесія, за нею - північноамериканська сесія, а потім повертається до азіатської сесії. Коливання валютних курсів зазвичай обумовлені фактичними грошовими потоками, а також очікуванням змін грошових потоків. Вони спричинені змінами зростання валового внутрішнього продукту (ВВП), інфляції (теорія паритету купівельної спроможності), процентних ставок (паритет процентних ставок, ефект внутрішнього рибалки, ефект Міжнародного Фішера), бюджетного та торговельного дефіциту або надлишків, великих транскордонних злиття та поглинання угод та інші макроекономічні умови. Основні новини публікуються публічно, часто у заплановані дати, тому багато людей мають доступ до одних і тих самих новин одночасно. Однак великі банки мають важливу перевагу; вони можуть бачити потік замовлень своїх клієнтів. Валюти торгуються одна проти одної парами. Кожна валютна пара, таким чином, являє собою індивідуальний товарний товар і традиційно відзначається XXXYYY або XXX / YYY, де XXX та YYY є міжнародним трибуквеним кодом валют ISO 4217. Перша валюта (XXX) - це основна валюта, котирується відносно другої валюти (РРРР), яка називається лічильною валютою (або валютою котирування). Наприклад, котирування EURUSD (EUR / USD) 1,5465 - це євро, виражена в доларах США, що означає 1 євро = 1,5465 доларів. Конвенція ринку полягає в цитуванні більшості обмінних курсів щодо долара США до долара США як базової валюти (наприклад, USDJPY, USDCAD, USDCHF). Виняток становлять британський фунт (GBP), австралійський долар (AUD), новозеландський долар (NZD) та євро (EUR), де долар є протилежною валютою (наприклад, GBPUSD, AUDUSD, NZDUSD, EURUSD). Фактори, що впливають на XXX, впливатимуть як на XXXYYY, так і на XXXZZZ. Це спричиняє позитивне співвідношення валюти між XXXYYY та XXXZZZ. На спотовому ринку, згідно з Трирічним опитуванням 2019 року, найбільш торгувались двосторонніми валютними парами: - EURUSD: 24,0% - USDJPY: 13,2% - GBPUSD (також його називають кабелем): 9,6% У американській валюті було залучено 88,3% трансакцій, за ними йдуть євро (32,3%), ієна (16,8%) та стерлінги (12,8%). Об'ємні відсотки для всіх окремих валют повинні скласти до 200%, оскільки кожна транзакція передбачає дві валюти. Торгівля євро значно зросла з моменту створення валюти в січні 1999 року, і те, як довго ринок Forex залишатиметься орієнтованим на долар, підлягає дискусії. До недавнього часу торги за євро проти неєвропейської валюти ZZZ зазвичай брали участь у двох торгах: EURUSD та USDZZZ. Виняток з цього становить EURJPY, яка є усталеною валютною парою, що торгується на міжбанківському спотовому ринку. Детермінанти валютних курсів. У режимі фіксованого курсу обмінних курсів приймає уряд, тоді як ряд теорій пропонується пояснити (і спрогнозувати) коливання валютних курсів у режимі плаваючого курсу, включаючи: - Міжнародні паритетні умови: відносний паритет купівельної спроможності, паритет процентних ставок, ефект Внутрішнього Фішера, ефект Міжнародного Фішера. Хоча певною мірою вищезазначені теорії дають логічне пояснення коливанням курсів валют, але ці теорії виходять з ладу, оскільки вони ґрунтуються на складних припущеннях, які рідко справджуються в реальному світі. - Модель платіжного балансу: Однак ця модель в основному зосереджена на товарних товарах і послугах, ігноруючи зростаючу роль глобальних потоків капіталу. Не вдалося надати жодного пояснення для постійного подорожчання долара США протягом 1980-х та більшості 90-х років, незважаючи на стрімкий дефіцит поточного рахунку в США. - Модель ринку активів: розглядає валюти як важливий клас активів для створення інвестиційних портфелів. На ціни на активи в основному впливає готовність людей утримувати наявні кількості активів, що, в свою чергу, залежить від їхніх очікувань щодо вартості цих активів у майбутньому. Модель ринку активів визначення валютного курсу визначає, що "обмінний курс між двома валютами являє собою ціну, яка справедливо врівноважує відносні пропозиції та попит на активи, номіновані в цих валютах". Жодна з розроблених до цих пір моделей не вдається пояснити обмінний курс і волатильність у більш тривалих часових межах. Для коротших часових періодів (менше кількох днів) алгоритми можуть бути розроблені для прогнозування цін. З вищенаведених моделей зрозуміло, що багато макроекономічних факторів впливають на обмінні курси, і в кінцевому підсумку ціни на валюту є результатом подвійних сил попиту та пропозиції. Світові ринки валюти можна розглядати як величезний плавильний котел: у великій і постійно мінливій сукупності поточних подій фактори попиту та пропозиції постійно змінюються, а ціна однієї валюти по відношенню до іншої змінюється відповідно. Жоден інший ринок не охоплює (і переганяє) стільки того, що відбувається у світі в даний момент, як валютний обмін. На пропозицію та попит на будь-яку валюту, а значить, і на її вартість, впливає не один елемент, а декілька. Ці елементи, як правило, поділяються на три категорії: економічні фактори, політичні умови та психологія ринку. Економічні фактори. До економічних факторів належать: (а) економічна політика, поширювана урядовими установами та центральними банками, (б) економічні умови, як правило, розкриті через економічні звіти та інші економічні показники. - Економічна політика включає державну фіскальну політику (бюджет / видаткові практики) та грошово-кредитну політику (засоби, за допомогою яких центральний банк уряду впливає на пропозицію та "вартість" грошей, що відображається рівнем процентних ставок). - Державний бюджетний дефіцит або надлишок: Ринок зазвичай негативно реагує на розширення дефіциту державного бюджету і позитивно на звуження бюджетного дефіциту. Вплив відображається на вартості валюти країни. - Збалансованість рівнів та тенденцій торгівлі: Товарообіг між країнами ілюструє попит на товари та послуги, що, в свою чергу, вказує на попит на валюту країни для здійснення торгівлі. Надлишки та дефіцит у торгівлі товарами та послугами відображають конкурентоспроможність економіки нації. Наприклад, торговий дефіцит може негативно впливати на валюту країни. - Рівень інфляції та тенденції: Зазвичай валюта втрачає значення, якщо в країні високий рівень інфляції або якщо рівень інфляції, як вважається, зростає. Це відбувається тому, що інфляція розмиває купівельну спроможність, таким чином, попит на саме цю валюту. Однак іноді валюта може зміцнюватися, коли інфляція зростає через очікування, що центральний банк підвищить короткострокові процентні ставки для боротьби зі зростаючою інфляцією. - Економічне зростання та здоров'я: Звіти, такі як ВВП, рівень зайнятості, роздрібний продаж, використання потужностей та інші, детально визначають рівні економічного зростання та здоров'я країни. Взагалі, чим здоровіша і міцніша економіка країни, тим краще її валюта працюватиме, і тим більше буде попит на неї. - Продуктивність економіки: підвищення продуктивності в економіці повинно позитивно впливати на вартість її валюти. Її вплив є більш помітним, якщо збільшення відбувається в торгівлі сектором. Політичні умови. Внутрішні, регіональні та міжнародні політичні умови та події можуть мати глибокий вплив на валютні ринки. Усі курси валют сприйнятливі до політичної нестабільності та очікувань щодо нової правлячої партії. Політичні потрясіння та нестабільність можуть мати негативний вплив на економіку нації. Наприклад, дестабілізація коаліційних урядів у Пакистані та Таїланді може негативно позначитися на вартості їх валют. Аналогічно, у країні, яка зазнає фінансових труднощів, підйом політичної фракції, яка сприймається як фіскально відповідальна, може мати протилежний ефект. Крім того, події в одній країні в регіоні можуть викликати позитивний / негативний інтерес до сусідньої країни і, таким чином, впливати на його валюту. Ринкова психологія. Психологія ринку та сприйняття трейдерів впливають на ринок Форексу різними способами: - Якісні польоти: неспокійні міжнародні події можуть призвести до "польоту на якість", типу вильоту капіталу, за допомогою якого інвестори переносять свої активи у сприйнятий "безпечний притулок". Буде більший попит, тим самим вища ціна, на валюти, які сприймаються як сильніші порівняно зі своїми слабкими аналогами. Долар США, швейцарський франк та золото були традиційними сховищами за часів політичної чи економічної невизначеності. - Довгострокові тенденції: валютні ринки часто рухаються у видимих ​​довгострокових тенденціях. Хоча валюти не мають щорічного вегетаційного періоду, як фізичні товари, бізнес-цикли дають про себе знати. Аналіз циклу розглядає довгострокові тенденції цін, які можуть піднятися внаслідок економічних чи політичних тенденцій. - "Купуйте слух, продайте факт": Цей ринковий трюїзм може стосуватися багатьох валютних ситуацій. Це тенденція, що ціна валюти відображає вплив певної дії до того, як вона відбудеться, і, коли очікувана подія здійсниться, реагуватиме в прямо протилежному напрямку. Це також може називатися "перепроданим" або "перекупленим" ринком. Придбати слух або продати факт також може бути прикладом когнітивного упередження, відомого як прив'язка, коли інвестори занадто сильно фокусуються на важливості зовнішніх подій для цін на валюту. - Економічні числа: Хоча економічні цифри, безумовно, можуть відображати економічну політику, деякі звіти та цифри набувають ефекту, що нагадує талісман: саме число стає важливим для психології ринку і може негайно вплинути на короткочасні ринкові зміни. "Що дивитися" може змінюватися з часом. Наприклад, останніми роками, наприклад, пропозиція грошей, зайнятість, показники балансу торгівлі та цифри інфляції все по черзі перебувають у центрі уваги. - Технічні міркування щодо торгівлі: Як і на інших ринках, накопичені зміни цін у валютній парі, такі як EUR / USD, можуть сформувати явні моделі, які можуть намагатися використовувати торговці. Багато торговців вивчають графіки цін з метою виявлення таких моделей. Торгівля фінансовими інструментами: види контрактів. Точкові контракти. Точкова угода - це дводенна операція з доставкою (крім випадків, коли торгуються між доларом США, канадським доларом, турецькою лірою, євро та російським рублем, які розраховуються наступного робочого дня), на відміну від ф'ючерсних контрактів, які є зазвичай три місяці. Ця торгівля являє собою "прямий обмін" між двома валютами, має найкоротший термін, передбачає грошові кошти, а не контракт, і відсотки не включаються до узгодженої операції. Торгівля плямами - один з найпоширеніших видів торгівлі на Форекс. Часто брокер Forex стягує з клієнта невелику плату за перенесення закінчуваної транзакції в нову ідентичну транзакцію для продовження торгів. Ця плата за перекидання відома як плата за "своп". Форвардні контракти. Один із способів боротьби з валютним ризиком - це залучення до форвардної операції. У цій операції гроші фактично не змінюються руками, поки деякі не домовляться про майбутню дату. Покупець і продавець погоджуються щодо обмінного курсу на будь-яку дату в майбутньому, і транзакція відбувається в цю дату, незалежно від того, які тоді ринкові курси. Тривалість торгівлі може становити один день, кілька днів, місяців або років. Зазвичай дату визначають обидві сторони. Потім форвардний контракт узгоджується і погоджується обома сторонами. Експедиційні форвардні контракти (НДФ). Банки на Форекс, ECN та провідні брокери пропонують договори NDF, які є похідними інструментами, які не мають реальної можливості доставки. NDF популярні для валют з обмеженнями, таких як аргентинське песо. Насправді, хеджер Forex може захищати такі ризики лише за допомогою NDF, оскільки такі валюти, як аргентинський песо, не можуть торгувати на відкритих ринках, як основні валюти. Контракти по обміну. Найпоширенішим видом форвардних операцій є валютний своп. Під час свопу дві сторони обмінюються валюти протягом певного проміжку часу і погоджуються повернути транзакцію на більш пізню дату. Це не стандартизовані контракти і не торгуються через біржу. Часто потрібен депозит, щоб утримувати позицію відкритою до завершення транзакції. Ф'ючерсні контракти. Ф'ючерси є стандартизованими форвардними контрактами і зазвичай торгуються на біржі, створеній для цієї мети. Середня тривалість контракту - приблизно 3 місяці. Ф'ючерсні контракти зазвичай включають будь-які суми відсотків. Ф'ючерсні контракти на валюту - це договори, що визначають стандартний обсяг певної валюти, яку потрібно обміняти на певну дату розрахунку. Таким чином, ф'ючерсні контракти на валюту схожі на форвардні контракти за своїм зобов'язанням, але відрізняються від форвардних контрактів за способом їх торгівлі. Крім того, ф'ючерси щодня розраховуються, знімаючи кредитний ризик, який існує у форвардах. Їх зазвичай використовують МНК для хеджування своїх валютних позицій. Крім того, ними торгують спекулянти, які сподіваються скористатися своїми очікуваннями щодо зміни курсу валют. Варіанти контрактів. Валютний варіант - похідний інструмент, коли власник має право, але не зобов'язаний обмінювати гроші, виражені в одній валюті, на іншу валюту за попередньо узгодженим курсом у визначену дату. Ринок опціонів Forex - це найглибший, найбільший та найліквідніший ринок будь-яких типів у світі. Спекуляція. Суперечка щодо валютних спекулянтів та їх впливу на девальвацію валюти та національну економіку регулярно виникає. Економісти, такі як Мілтон Фрідман, стверджують, що спекулянти в кінцевому підсумку є стабілізуючим впливом на ринок, і що стабілізація спекуляцій виконує важливу функцію - забезпечити ринок хеджерів і передати ризик тим людям, які не бажають його нести, на тих, хто робить. Інші економісти, такі як Джозеф Стігліц, вважають, що цей аргумент базується більше на політиці та філософії вільного ринку, ніж на економіці. Великі хедж-фонди та інші добре капіталізовані "торговці позиціями" є головними професійними спекулянтами. На думку деяких економістів, окремі торговці можуть діяти як "торговці шумом" і мати більш дестабілізуючу роль, ніж більші та більш обізнані суб'єкти. Спекуляція з валютою вважається дуже підозрілою діяльністю у багатьох країнах. Хоча інвестиції в традиційні фінансові інструменти, такі як облігації або акції, часто вважається позитивними для економічного зростання, надаючи капітал, валютні спекуляції не роблять; Згідно з цим поглядом, просто азартні ігри часто заважають економічній політиці. Наприклад, у 1992 р. Валютні спекуляції змусили центральний банк Швеції - Риксбанк, підвищити процентні ставки на кілька днів до 500% річних, а згодом знецінити крон. Махатхір Мухаммад, один з колишніх прем'єр-міністрів Малайзії, є одним із відомих прихильників цієї точки зору. Він звинувачував девальвацію малайзійського рінггіта в 1997 році на Джорджа Сороса та інших спекулянтів. Грегорі Міллман доповідає про протилежну точку зору, порівнюючи спекулянтів із "пильними силами", які просто допомагають "нав'язати" міжнародні угоди та передбачити наслідки основних економічних "законів", щоб отримати прибуток. На цей погляд, країни можуть розвинути нестабільні економічні бульбашки або іншим чином поправити свою національну економіку, а дії спекулянтів Forex допомагають неминучому краху відбутися швидше. Відносно швидкий крах може бути переважнішим для тривалого економічного поводження з подальшим можливим більшим крахом. Махатхір Мухаммад та інші критики міркувань розглядаються як намагання відмовити провину від себе за те, що вони спричинили нестійкі економічні умови. Профілактика ризиків. Профілактика ризиків - це різновид торгової поведінки, що проявляється на валютному ринку, коли трапляється потенційно несприятлива подія, яка може вплинути на кон'юнктуру ринку. Така поведінка викликана тоді, коли протилежні ризики торговці ліквідують свої позиції у ризикових активах та переводять кошти на менш ризикові активи через невизначеність. У контексті ринку Форекс, торговці ліквідують свої позиції в різних валютах, щоб зайняти позиції у валютах безпечного притулку, таких як долар США. Іноді вибір безпечної валюти притулку є скоріше вибором на основі переважаючих настроїв, а не економічної статистики. Прикладом може бути фінансова криза 2008 р. Вартість акцій у всьому світі знизилася, а долар США зміцнився. Це сталося, незважаючи на сильний фокус кризи в США. Торгівля відсотковою ставкою. Торгівля відсотковою ставкою стосується акту позики однієї валюти, яка має низьку процентну ставку для придбання іншої з більш високою процентною ставкою. Велика різниця у ставках може бути дуже вигідною для трейдера, особливо якщо використовується високий леверидж. Однак при всіх важельних інвестиціях це меч з двома краями, і великі коливання валютних курсів можуть раптово повернути торги до величезних втрат.

References:
Foreign exchange market Wikipedia  CC BY-SA